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風險投資是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式。風險投資是私人股權(quán)投資的一種形式。是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未來上市的行新中小企業(yè)，尤其是新興高科技企業(yè)的一種承擔高風險，索求高回報的投資形式。
從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。
從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。
1、投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。
2、投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔?；虻盅?。
3、投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上。
4、風險投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務(wù)；除了種子期的融資外，風險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。
5、由于投資目的是追求超額回報，當被投資企業(yè)增值后，風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)增值。
6、協(xié)助企業(yè)進行經(jīng)營管理，參與企業(yè)的重大決策活動。
7、風險投資公司與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系是建立在相互信任與合作的基礎(chǔ)之上的。
8、投資風險大、回報高；并由專業(yè)人員周而復始地進行各項風險投資。
1、企業(yè)簡介
2、企業(yè)前景分析
針對企業(yè)本身情況和行業(yè)基本特點進行較為詳盡的介紹，以供風險投資公司決策使用。這部分可包括如下內(nèi)容：行業(yè)介紹、企業(yè)概況、市場發(fā)展趨勢、企業(yè)前景預測、產(chǎn)品銷售預測、收入估計和利潤預測等、生產(chǎn)條件、技術(shù)隊伍、供應(yīng)商情況。
3、管理隊伍介紹
這一部分主要展示企業(yè)管理階層的實力，包括主要管理人員的教育背景和職業(yè)經(jīng)驗等，以及他們在公司中的股權(quán)分配。
4、投資情況
這一部分著重介紹有關(guān)風險投資的使用計劃等。有風險投資的使用建議，包括申請的風險投資金額，以何種方式回報、風險投資公司在企業(yè)占有多少股份以及其他風險投資條件、風險投資資金使用計劃、風險投資公司未來在企業(yè)中的地位。
5、跟風險投資公司約定重要的合作方式
風險投資公司的投資回報方式，風險投資退出方式，企業(yè)最后是公開上市，出售還是由企業(yè)家回購股份，需要在這里約定。需要強調(diào)的是，風險投資公司在審核風險投資申請時，對創(chuàng)業(yè)者本身的素質(zhì)以及管理團隊的組成極其重視。對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)而言，人力資源是決定企業(yè)命運的最重要的資本。如果要想獲取海外風險投資，你的管理團隊必須是國際化的。所以創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)規(guī)劃書中必須重點介紹。
1、錢
創(chuàng)業(yè)公司而言資金缺乏，而風投可以幫助解決。
2、資源
一般情況下，風險合作公司擁有很豐富的創(chuàng)業(yè)資源，這些資源對創(chuàng)業(yè)者來說才是無價之寶，有了這些資源，不論是創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗還是產(chǎn)品推銷都有很大的好處。
3、效率
效率對于早期創(chuàng)業(yè)者來講是非常重要的。讓他們的業(yè)務(wù)不至于受制于資源而無法發(fā)展。
4、價值
通過風投公司的幫助，可以使企業(yè)快速走上正軌，這對于創(chuàng)業(yè)者來說提供的幫助是無價了。
1、控制權(quán)問題
雖然說很多早期合作人都號稱不會參與公司管理，但當項目推進不順利時，創(chuàng)業(yè)者的想法會和合作人的想法出現(xiàn)分歧。
2、股份問題
VC合作人投入的是真金白銀，拿到的是創(chuàng)業(yè)公司的股份。創(chuàng)始人團隊的股份在合作之后肯定會被稀釋，這些在日后肯能都是問題。
1、種子期
種子期是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決，有許多發(fā)明是工程師、發(fā)明家在進行其他實驗時的"靈機一動"，但這個"靈機一動"，在原有的投資渠道下無法變?yōu)闃悠?，并進一步形成產(chǎn)品，于是發(fā)明人就會尋找新的投資渠道。這個時期的風險投資稱作種子資本(Seed Capital)。
2、導入期
創(chuàng)建階段是技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段。這一階段，完成企業(yè)規(guī)劃與市場分析，產(chǎn)品原型在測試中，進一步解決技術(shù)問題，排除技術(shù)風險；企業(yè)管理機構(gòu)組成；產(chǎn)品進入市場試銷，聽取市場意見，但產(chǎn)品試銷仍未有收益；開始構(gòu)思產(chǎn)品原型。這一階段的資金稱作創(chuàng)業(yè)資金，所需資金投入顯著增加。由于在這一階段雖已完成了產(chǎn)品原型和企業(yè)經(jīng)營計劃，但產(chǎn)品仍未批量上市，管理機制尚不健全。因此，風險投資公司主要考察風險企業(yè)經(jīng)營計劃得可行性，以及產(chǎn)品功能與市場競爭力。如果風險投資公司覺得投資對象具有相當?shù)拇婊盥?，同時在經(jīng)營管理與市場開發(fā)上也可提高有效幫助，則會進行投資。這一階段風險主要是技術(shù)風險、市場風險和管理風險。
3、成長期
成長期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產(chǎn)，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業(yè)達到基本規(guī)模。這一階段的資金稱作成長資本(Expansion Capital)，其主要來源于原有風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產(chǎn)品銷售也能回籠相當?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會擇機而入。這也是風險投資的主要階段，這一階段的風險已主要不是技術(shù)風險，因為技術(shù)風險在前二階段應(yīng)當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。由于技術(shù)已經(jīng)成熟，競爭者開始仿效，會奪走一部分市場。企業(yè)領(lǐng)導多是技術(shù)背景出身，對市場營銷不甚熟悉，易在技術(shù)先進和市場需要之間取舍不當。企業(yè)規(guī)模擴大，會對原有組織結(jié)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。如何既保持技術(shù)先進又盡享市場成果，這都是市場風險和管理風險來源之所在。為此，風險投資機構(gòu)應(yīng)積極評估風險，并派員參加董事會，參與重大事件的決策，提供管理咨詢，選聘更換管理人員等并以這些手段排除，分散風險。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低，風險投資家在幫助增加企業(yè)價值同時，也應(yīng)著手準備退出。
4、成熟期
成熟期是指技術(shù)成熟和產(chǎn)品進入大工業(yè)生產(chǎn)階段，這一階段的資金稱作成熟資本(Mature Capital)。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業(yè)產(chǎn)品的銷售本身已能產(chǎn)生相當?shù)默F(xiàn)金流入，另一方面是因為這一階段的技術(shù)成熟、市場穩(wěn)定，企業(yè)已有足夠的資信能力去吸引銀行借款、發(fā)行債券或發(fā)行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也已不再是誘人的高額，對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收獲季節(jié)，也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐厚的收益回報給投資者了。風險投資在這一階段退出，不僅因為這一階段對風險投資不再具有吸引力，而且也因為這一階段對其他投資者，如銀行、一般股東具有吸引力，風險投資可以以較好的價格退出，將企業(yè)的接力棒交給其他投資者。
1、投資選擇
其主要工作是投資方案的取得、篩選和評估，并作出是否投資的決策。從眾多沒有或只有少量經(jīng)營歷史記錄的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中選出最具獲利潛力的投資項目既是核心，也是風險投資有別于其它投資形式的特色之一。風險投資公司在選擇投資項目時，財務(wù)分析屈居次要地位。因為大多數(shù)風險創(chuàng)業(yè)企業(yè)面對的市場是未知的，市場預測和財務(wù)預測的準確性難以得到保證，風險創(chuàng)業(yè)企業(yè)的科技含量和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)則成為項目選擇的首要條件。
2、協(xié)約階段
風險投資公司在完成項目的選擇之后．就需要與確定的被投資風險創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行實質(zhì)性的討論，共協(xié)商投資的財務(wù)、監(jiān)管、控制、退出、投資方式、知識產(chǎn)權(quán)、投資條件等有關(guān)權(quán)利和義務(wù)，最后形成有法律效力的合資文件。
3、投資管理階段
風險投資管理階段，是風險投資運作的實質(zhì)階段。在合同簽署完畢后，風險投資公司按協(xié)議將資金投入風險企業(yè)，參與被投資企業(yè)經(jīng)營管理。通過各種機制，發(fā)揮價值增值的作用，協(xié)助企業(yè)改善業(yè)績，擴大生產(chǎn)、銷售和產(chǎn)品開發(fā)，提高效率和生產(chǎn)率，投資者提供最大的回報。
4、退出階段
無論風險投資對企業(yè)起了多大的促進作用，其所追求的最終目標仍是早日收回投資，同時取得高額的回報，這是風險投資公司循環(huán)運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。經(jīng)過若干年，無論風險企業(yè)取得成功還是面臨失敗，風險投資公司都會從風險企業(yè)中退出。
1、首次公開上市退出(IPO)
首次公開上市退出是指通過風險企業(yè)掛牌上市使風險資本退出。首次公開上市可以分為主板上市和二板上市。采用首次公開上市這種退出方式，對于風險企業(yè)而言，不僅可以保持風險企業(yè)的獨立性，而且還可以獲得在證券市場上持續(xù)融資的渠道。
2、并購退出
并購退出是指通過其他企業(yè)兼并或收購風險企業(yè)從而使風險資本退出。由于股票上市及股票升值需要一定的時間，或者風險企業(yè)難以達到首次公開上市的標準，許多風險資本家就會采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出投資。雖然并購的收益不及首次公開上市，但是風險資金能夠很快從所投資的風險企業(yè)中退出，進入下一輪投資。因此并購也是風險資本退出的重要方式。
3、回購退出
回購退出是指通過風險企業(yè)家或風險企業(yè)的管理層購回風險資本家手中的股份，使風險資本退出。就其實質(zhì)來說，回購退出方式也屬于并購的一種，只不過收購的行為人是風險企業(yè)的內(nèi)部人員。回購的最大優(yōu)點是風險企業(yè)被完整的保存下來了，風險企業(yè)家可以掌握更多的主動權(quán)和決策權(quán)，因此回購對風險企業(yè)更為有利。
4、清算退出
清算退出是針對投資失敗項目的一種退出方式。風險投資是一種風險很高的投資行為，失敗率相當高。據(jù)統(tǒng)計，美國由風險投資支持的風險企業(yè)大約有20%～30% 完全失敗，60%左右受到挫折，只有5%～10%的風險企業(yè)可以獲得成功。對于風險資本家來說，一旦所投資的風險企業(yè)經(jīng)營失敗，就不得不采用此種方式退出。盡管采用清算退出損失是不可避免的(一般只能收回原投資的64%)，但是畢竟還能收回一部分投資，以用于下一個投資循環(huán)。因此，清算退出雖然是迫不得已，但卻是避免深陷泥潭的最佳選擇。清算有三種方式：解散清算、自然清算和破產(chǎn)清算。
1、投資方
風險投資是企業(yè)行為，天使投資人一般是事業(yè)比較成功的個人，所以一般的天使投資，基本都是個人行為，或者是一些小的投資公司運作。
2、投資資金
風險投資金額多在1000萬人民幣以上，多的也有幾家風險投資聯(lián)合投資的。天使投資的金額不限，可能只有20萬，也可能是幾百萬，要看投資人的實力和投資項目需要的錢；一般天使投資的資金來源，都是個人募集或者就是投資者本人在工作中的收入。
3、投資對象
風險投資投資的企業(yè)，一般是處于成長期的企業(yè)，也就是說，已經(jīng)有比較成熟的盈利模式后，他們才會介入。天使投資往往進入初創(chuàng)期的企業(yè)，這些錢更多的是鼓勵創(chuàng)業(yè)者敢于創(chuàng)新，并用來創(chuàng)立盈利模式。同時在模式不成熟之前，用于支付創(chuàng)業(yè)者工資，促成其堅持下去。
4、公司管理
風險投資一般都不參與公司管理，對企業(yè)經(jīng)營團隊要求很高。天使投資一般都會參與到企業(yè)管理中來，并會做到密切的監(jiān)督，當然這個不是壞事，畢竟能做天使投資的人，對怎樣創(chuàng)立企業(yè)，怎樣建立模式會有更多的經(jīng)驗和辦法。
5、退出機制
風險投資的退出機制，賣給私募基金或者上市的方式在中國比較多，在美國則以企業(yè)兼并的形式退出的占大部分。天使投資的退出機制，一般是模式成熟了，就賣給風險投資或私募基金，畢竟作為投資，就不可能陪你玩到最后。
